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HJT有了新催化 | 见智研究

来源:华尔街见闻    时间:2023-08-17 23:05:30

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HJT因为成本迟迟难降,导致市场份额败给了TOPCon。而目前电镀铜技术,更可能成为解决HJT痛点的方案。

最近电镀铜GW订单落地,电镀铜的加速能让HTJ再扳回一局吗?

01 HJT降本“王炸”电镀铜,又有了新进展

电镀铜又传来了喜讯,8月16日晚,太阳井官宣与客户签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议,也就意味着电镀铜GW级订单正式落地。相比于7月初,通威基本验收了太阳井的200MW中试线;电镀铜的进展又更近了一步。


(资料图片)

GW级订单为什么是量产的重要一环?就像钙钛矿一样,MW级别还处于试验阶段,而GW级别的订单,意味着即将开启商业化量产了,进而进入正向的产业循环。

之所以市场对电镀铜的进展如此关注,主要因为电镀铜是HJT降本增效的关键技术。因为银浆是HJT成本高的重要原因,所以一切降本路线都围绕“少银化”和“去银化”开展的,但是类比与其他降本技术,如银包铜,比起银包铜这种把银含量从60%降到50%,40%的技术。电镀铜直接一步到位“去银化”。

正是因为电镀铜技术既能够通过更低的电阻、更高的栅线来提高转换效率,也能够完全替代高价银实现降本。所以电镀铜的进展进度才备受产业关注。

02 电镀铜进展加速,是否意味着HJT能翻身了?

虽然说,目前太阳井与客户签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议,产业进展肉眼可见的加速。

但客观来说,电镀铜仍与钙钛矿类似,仍旧处于产业发展初期的0-1阶段。且根据产业发展规律,任何行业最困难的时期都是从0-1,因为处于从无到有的阶段,本质是创新;而从1-10、10-100,乃至之后的产能过剩,价格战则进展会非常迅速,因为本质是复制。

如果按照此前市场的预判,即使电镀铜进展在提速,2023年也是电镀铜密集中试的阶段,2024年再导入量产,2025年实现渗透率提升。如果按照这种进程,短期HJT仍难赶超TOPCon。

再看今年现实的招标情况,2023年上半年,26.68GW招标项目之中,绝大多数项目为指定招标TOPCon组件,一些项目虽然是N型组件招标,但中标企业也多为TOPCon企业,HJT相比而言,进度就慢了半拍。

但也并不是说,即使电镀铜进展加速,HJT仍无力回天。只是说TOPCon确实在N型路线上凭借性价比优势比HJT先行了一步,即使HJT效率更高,甚至和钙钛矿叠层后想象空间更大,但是光伏市场的当下的装机需求等不起,企业也没有耐心忽略当下需求,来听远期故事。

所以凭借性价比的TOPCon必然会率先占据市场份额获得超额盈利,近两年就是TOPCon的红利释放期。

但是随着TOPCon扩产,必然也会走向超额收益下降的局面,且随着HJT降本进程逐步落地,叠加转换效率天花板高,长期看通过错位竞争获得超额收益潜力仍巨大,而电镀铜的进展,会加速HJT产业链的设备先行,比如做电镀铜图形化环节的芯碁微装、苏大维格;比如金属化环节的罗博特科、东威科技;以及HJT整线龙头迈为股份。

简言之,电镀铜的进展加速,对HJT降本增效必然是好事,但HJT短期想通过电镀铜扳回一局,还是很困难。

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